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我的“微言小义”

想来前段时间最幸运的事情便是发现了卢老师这个宝藏作者。从个人网站读到出版的几本书。这本书中的很多微博都让状若痴颠,数度开怀。倒是对宗教的批判在我看来着墨过多,不是不应该批,而是这样一个弱小的对手,实在不值得批。可能是中国毕竟无神论是主流。总体下来,读的非常轻松愉悦。

highlights #

  • 人生随感
    • 好多事都像沙漏似的,一头满时另一头空。
    • 想想自己也大致如此,与朋友说话,意见相左时往往只辩一两个回合,不仅是为友道计,更是因为到了这号称“不惑”的岁数,已经知道什么东西是辩不清也没必要辩的。//而立未至知此理。 
    • 在高速路上开车,有时看到反向车道堵塞得一塌糊涂,直到几公里外才畅通——那里的车子正在欢快地飞驰。这时会生出一种逆向时间旅行的奇异感觉:因为我知道他们很快就欢快不起来了,等待他们的是那段长长的堵塞。若真有神话故事中那些洞悉未来的家伙,他们看我们大概就像我看反向车道那些人一样吧。
    • 人的一生,最大的遗憾是只能看见这令人着迷的世界的短短几十年的小片段。最有效的弥补则是:读纪实类书——它向你微观地再现过去数千年间别人看见过的小片段;学自然科学——它让你宏观地推测过去百亿年间发生过的事情;以及读点好的科幻——它向你概率性地展现可能出现的未来
    • 克拉克的随笔集《The View from Serendip》(《塞伦迪普景观》)时,发现他有篇文章阐述了同样的观点:“人生的目的是信息处理。”
  • 书虫说书
    • 后来“见到图片中毛主席书斋仍然是芸签满架,则又有点嗒然若丧了”。
    • 读书切忌因花钱买了一本书而硬着头皮读完它,仿佛读完了所花之钱就有所值了,殊不知读完一本不好或不合胃口的书只是在浪费金钱之外又浪费时间。//让我可以毫无顾忌地添加和删除待读列表。 
    • 著名科普作家马丁·加德纳(Martin Gardner)的书我只买过少数几本,不过前几天在书店翻看他的自传时,见他称自己最重要的两本书是《The Whys of a Philosophical Scrivener》(《一个哲学文书的为什么》)和《The Night is Large》(《夜空宏大》),我恰好都有,看来挑书的眼光不差。
    • 近日读完了流沙河的《锯齿啮痕录》。在同类回忆录中,此书与季羡林的《牛棚杂忆》、杨绛的《干校六记》、巫宁坤的《一滴泪》同属我比较喜欢的。
    • 写书要写不可替代的书,撰文要撰不可替代的文——以之自勉。
    • 也许那段后记是老爷子长子自杀后的悲痛之语,而今则多少有些时过境迁了。
  • 文人墨客
    • 胡兰成在《今生今世》中提到自己落难时张爱玲接济过他,与他分手时还寄了三十万给他,此事令张迷在为张的痴情感动的同时更加痛恨胡的寡义。不过据张的《小团圆》记叙,胡在张困难之时也曾提供过巨额接济。胡在此事中不提自己有恩于人处,却记下别人有恩于己事,做得很男人。 //情谊在看不见处
    • 读民国文章,鲁迅、周作人、[[胡适]]等常有针对整个国家民族的极严厉的批评,虽也有反对意见,但大都能算正常争议。换作是在今天,别说那样“一竹篙打翻一船人”的批评,哪怕谨慎得多、范围有限得多的批评,也往往会招来大批辱骂。究其原因,恐怕是很多文盲级的人终于会识字、打字,并且有地方发布文字了。 //文人骂起人来,果然辛辣
    • 1962年,美籍俄裔作家弗拉基米尔·纳博科夫(Vladimir Nabokov)被问及是否还会回祖国俄国时,他表示不会,“原因很简单,我所需要的一切俄国的东西——文学、语言以及我的俄国童年——已始终与我同在。”
    • 张爱玲的犀利有一种林黛玉式的女性化的尖刻,跟鲁迅的充满阳刚之气的讽刺很不相同。这两人若相互过招,大约就是“九阳神功”与“九阴真经”的交锋吧。
  • 文史哲思
    • 看很多回忆录都会看到“被错划成右派”这一提法,每次看到这种提法,都给我一种“方针没错,操作有误”的感觉,也许对于一个“成绩总是主要的,缺点和错误总是次要的”(陶铸语)的组织来说,这就已经是很严厉的批评了。  // :D
    • 常有人将我对别人观点的介绍视为赞同,在这里澄清一下:我介绍别人观点的最正面的动机,往往也只是认为值得介绍,而不等于赞同。此类介绍的最典型例子就是介绍知名人物的观点,因为那不论对错,都有史料意义或趣味性。我对此类介绍的其他意义则并不高看。除“最正面的动机”外,还有很多其他动机,其中包括意在嘲讽或以所介绍的观点为反面典型那样的“负面动机”。当然,“不等于赞同”不表示一定不赞同,而只是说除非明说了是赞同,否则请不要自行假设我赞同。 //转发不等于赞同?
    • 我有一个稍具相似性的看法:在谈论社会、历史等话题时,最好把自己当成火星人,对地球上的一切不要持爱国、卖国、同胞、敌人之类的立场。一件事你想批,甭管他是哪国的,都批;想赞,也甭管他是敌是友,都赞。人很难摆脱知识背景的缺陷,但应尽可能避免立场上的偏见。
    • 「我一向有个感觉,对东方特别喜爱的人,他们所喜欢的往往正是我想拆穿的。」——张爱玲(1964年11月21日致夏志清信)
    • 「专业作者只求别人知道他的发现,却不肯做努力去感动别人、震撼别人。发现的正确与否,与读者的情绪无关。」
    • “不偏不倚”是一种常被人称道的态度,但这种态度只在证据本身旗鼓相当的情形下才是真正可取的。在证据明显不对称的情形下采取“不偏不倚”的态度,则往往反而是极大的偏倚。 // 面对邪恶无所作为,就是对邪恶的纵容
    • 关于义和团,如果只说一句话,我要说的是:他们的主要屠杀对象其实是中国人——比如那些被他们指为奸细,那些不信或不从他们,那些在他们骗术破灭后被用来垫背的中国人。或者套用李敖的一个句式来说,义和团是意淫洋人,手淫中国人。
  • 理科漫笔
    • 聊一段爱因斯坦申请签证的逸事:1932年底,爱因斯坦赴美定居前夕,受国内政治组织的影响,美驻柏林领事馆约他面谈签证一事,盘问其政治立场,使得爱因斯坦大怒:“是你们国家的人恳请我去的,若我要以疑犯身份进入你们国家,那我根本就不想去!”说罢怫然离场。结果美领馆连夜发表声明,宣布立刻给爱因斯坦签证。 //王垠和阿里的故事?
    • 在命题逻辑中,由错误前提可以推出任何结论,这一点常让人觉得困惑。法国科学家享利·庞加莱(Henri Poincaré)在介绍这一点时引述了逻辑学家刘易斯·库图拉特(Louis Couturat)的一个有趣的说明,那就是:任何审阅过错误数学论文的人都能理解这一点,因为那些论文总是费很大气力推出第一个错误方程,然后就能很轻松地推出所需要的任何东西。
    • 「我可以生活在怀疑、不确定及无知之中。我认为生活在无知之中要比拥有其实也许是错误的答案更有趣。我……对不同的东西有不同的确信度,但我不对任何东西绝对确信,并且对许多东西一无所知……我不一定非得知道答案,我不会因为无知、因为迷失在一个神秘而无目的的宇宙中而感到害怕。」——[[Richard Feynman]]
    • 有博友问钱学森支持特异功能是否为污点。我的看法是:这种支持与约瑟夫森或泡利(皆诺贝尔奖得主)对超心理学等的支持相类似,只是不成功的个人探索。唯不幸处在中国这个特殊的国度里,才引发了举国之荒诞。这“污点”与其说是个人的,不如说是国家的。我们惯常视国家为神圣,让个人受苛责,我宁愿倒过来看。
    • 分享一则英国天文学家弗雷德·霍伊尔(Fred Hoyle)自传中的趣味故事:第二次世界大战时在美国乘飞机要看级别,结果有位要乘飞机去做报告的科学家不幸被一位将军挤下了飞机。但更不幸的是,那将军正是为了赶去听那科学家的报告!该故事还有一个有趣的尾声:霍伊尔说他曾把这故事讲给狄拉克听,后者大笑——这好像是我读过的唯一提到狄拉克大笑的故事。
    • 霍伊尔是创作过小说的少数科学家之一,于1957年发表了科幻小说《黑云》(《The Black Cloud》)。这部小说得到了著名物理学家泡利的夸奖:1958年,泡利请霍伊尔夫妇吃午饭,席间泡利夸奖道:“我刚刚读过你的小说《黑云》,我觉得它比你的天文工作好得多。” //这真的是夸奖吗?XD
    • 哈伯是一位功过和际遇都很复杂的人,他参与发明的合成氨方法间接养活了半个地球,并获1918年的诺贝尔化学奖;“化学战之父”的头衔则使他声名狼藉、家人蒙羞;他深爱祖国(德国),为之积极效力,却因犹太血统而于1933年被迫逃离。
    • 著名数学物理学家爱德华·威顿(Edward Witten)曾经说过:弦理论是21世纪的物理偶然落到了20世纪。也许可以效颦地说一句:中医是公元前的医学偶然(甚至必然?)落到了21世纪。
    • 费曼由此引出了一个发人深思的结论:绝对明显的是,仅仅把复杂性隐藏在符号的定义里的简单表述并不是真正的简单性。
    • 具有讽刺意味的是,一个为显示量子理论的荒谬而设计出来的理想实验,最终成为量子理论最伟大的“营销广告”之一。
    • 数学的辉煌就在于,我们不必说我们在谈论什么。」——费曼。
    • 「Good work is not done by“humble”men.(好工作并非出自“谦卑”之人。)」——G. H.哈代(G. H. Hardy,英国数学家)
  • 百字科普
    • 湍流噪声还可以出现在人体内部,比如局部变窄(从而流速加快)的血管中的血液就有可能形成湍流,产生噪声。那血管若靠近耳朵,噪声就会变成一种无处可避的骚扰:耳鸣。
    • 有一类统计被称为“无意义统计”,它一方面给出定量的统计结果,另一方面却包含了未界定并且也不存在公认定义的模糊术语。
  • 科学微史
    • 从二手资料看,泰勒证言中最严重的一句乃是“我愿意看到国家的核心利益掌握在我更能理解、从而也更信任的人手里”。在被问及是否认为[[奥本海默]]对美国不忠诚时,泰勒的回答是:“我无意作任何这类暗示。我所知道的奥本海默是一位智力上最敏锐的非常复杂的人,试图以任何方式分析他的动机对我来说都是冒昧和错误的。我一直假定,并且现在仍假定他对美国是忠诚的。除非有决定性的反证,否则我相信这一点。”若放在中国的“文革”,那简直是温和到能被打成同谋了,比这卑劣百倍的落井下石也鲜有受害者以外的人基于道义与之绝交。
    • 分享一则八卦,是物理学家玻恩在自传中讲述的:在一个有希尔伯特参加的派对上,人们谈起了占星术,有人让希尔伯特发表看法,希尔伯特回答说:“如果把全世界最有智慧的10个人找来,问他们什么是世界上最愚蠢的东西,他们将找不出任何东西能有占星术那样愚蠢。” //有智慧的人骂人也是拐弯抹角
    • 爱因斯坦的一位朋友回忆说,爱因斯坦晚年曾表示自己的工作已不足道,之所以每天仍去研究所,是为了能跟哥德尔一同散步回家。
  • 驱神辨伪
    • 「很少有信仰者像塔利班或伊斯兰国那样邪恶,但除了信仰还有什么东西能够让人做出如此邪恶的事呢?」——理查德·道金斯([[Richard Dawkins]])
    • 越是不严谨,甚至不可能严谨的领域——比如政治领域——里“颠扑不破的真理”越多。那些“真理”之所以“颠扑不破”,关键是不许颠扑。 //只有某某某,才能救某某
    • 概念清晰、推理严谨的体系利于纠错;模棱两可、逻辑含混的体系便于附会。前者的演化方向是去芜存菁,后者的演化方向是抱团成精。
    • 推荐“BBC The Atheism Tapes”(BBC无神论简史)节目中美国物理学家温伯格的一段有关宗教的精彩访谈。
    • 我不知道这一观察是否准确,但它让我想起罗素的一句话:“我可以尊重那些辩称宗教是真理因而该信的人,却深恶痛绝于那些宣称宗教该信是因为它有用,问其真假是浪费时间的人。”
  • 闲言碎语
    • 念小学和初中那会儿,受《寂静的春天》之类书籍的影响,很关心环保,连带着对“绿色和平”那样的环保组织也有了好感,后来才慢慢意识到环保和环保组织的分别很有些像民主和民运组织的分别:后者虽打着前者的旗号,行事风格却如原教旨主义者那样偏激和不择手段。
    • 「人生而无知,但不愚蠢,他们是经过教育才变愚蠢的。」——伯特兰·罗素
    • 正义的事情能举出其他理由,邪恶的事情则只能以正义为理由。
    • 类比仿佛数学上保持元素之间某种关系不变的映射,重点在于通过对象{B}来展示或论述存在于对象{A}之间的某种关系。批评一个类比的关键是要指出{B}不能用来展示存在于{A}之间的那种关系。若批评的重点是“{A}不是{B}!”,“把{A}当成{B}是对{A}的侮辱!”等等,则属于不懂什么叫做类比。

对冲之王

对冲之王:华尔街量化投资传奇(经典版)

“中文名起的过于玄乎。我喜欢这本,我就是看了这本书后决定做量化的” from Eric Xu

Leaps 那边看到推荐的,一天时间看完。没想到是这样一本书,梳理了数学和物理学知识在金融领域的应用史,语言格外的朴素流畅。虽然一些细节语焉不详,有些论证也有瑕疵。但是对于了解这一领域的前世今生还是非常有帮助的。

Highlight #

一切就是一个谜 #

  • 📌 本书要探讨的主题将更宽泛一些,它包含宽客们是如何形成的,我们应该如何理解“复杂的数学模型”以及它们如何成为现代金融的核心内容。甚至可以说,这是一本关于金融未来发展的书。我们探讨的是为什么我们应该从物理学的角度来考虑新问题,如何在世界范围内运用新思想来解决发展中的经济问题。这是一个应该永久性地改变我们如何看待经济政策的故事。 ^23691376-7-1986-2148
    • ⏱ 2020-03-08 12:52:28

有效市场理论的雏形 #

  • 📌 有效市场理论的基本思想就是,市场的价格总是真实地反映各类交易商品的真实价值,因为它们涵盖了所有可利用的信息。 ^23691376-13-1967-2047
    • ⏱ 2020-03-08 13:06:28

期权定价模型 #

  • 📌 丁伯根最著名的论断就是:当一家公司收入最高的雇员工资是收入最低的雇员工资的5倍以上时,公司的生产效率将会下降。 ^23691376-15-842-897
    • ⏱ 2020-03-08 13:12:15

尼龙发明的启示 #

  • 📌 公正地讲,巴施里耶对金融学领域所做的贡献可以与牛顿对物理学领域所做的贡献相媲美。 ^23691376-18-702-749
    • ⏱ 2020-03-08 13:20:19

价格的相对变化才是关键 #

  • 📌 在股票投资过程中,重要的不是股票价格的具体变化,重要的是投资者对这个价格变化是如何反应的。 ^23691376-21-1175-1227
    • ⏱ 2020-03-08 13:58:59

“未受救济的混乱” #

  • 📌 想从股票市场上赚钱基本是不可能的,股票的价格是不可预测的,投机者的平均收益都是零,投资其实是赔本买卖。 ^23691376-24-859-910

    • ⏱ 2020-03-08 14:06:26
  • 📌 这些波动来源于奥斯本在研究市场心理学时所提出的另外一个原则,即投资者的注意力是有时间跨度的。他们开始对某一股票感兴趣,然后进行大量的交易,使得交易量快速上升,然后,他们又不怎么关注这只股票了,于是,成交量就随之下降了。 ^23691376-24-1544-1653

    • ⏱ 2020-03-08 14:07:49

狂放随机 #

  • 📌 如果某个事件服从特定的概率分布,例如男人的身高服从正态分布,那么只要有一个足够大的样本,新样本的加入就不会对平均值造成太大的影响 ^23691376-29-1911-2008

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投资者的未来

慢慢读完的一本书,文字和翻译都很优美。投资难得的是一个耐心,作者秉承长期投资的理念,主要以美国百年的股票市场历史数据作为论据。 这本书写于 2004 年,2020 年的今天再来看书中的很多内容,有一种奇怪的感觉。理念当然是没有过时的,但是书中提到的发展中国家飞速发展,人口老龄化的问题,已经切切实实从对未来的预测变为现实。 作者对投资的建议主要有这些,不要陷入增长率陷阱,预期过高估值过高对于投资者毫无益处。强调了股利的重要性。对于 21 实际发达国家要面临的人口老龄化问题给出了自己的见解。最后也提供了投资组合方面的指导。总体来看,受益匪浅。 最后,告诫自己,投资中应该保持谦卑与耐心。

  • Outline
    • 第一部分 揭开增长率陷阱的面纱 #

      • 第 1 章 增长率陷阱 #

          1. 科技的硕果 承认科技的重要性
          1. 增长率陷阱
          1. 谁获利,谁受损 创造者,早期投资银行,二级市场的投资者很难获利
          1. 历史上最佳的长期股票 新泽西石油>IBM 价格是否便宜,股利是否高
          1. 股票与长期收益 旧经济部门,卡夫食品,雷诺烟草,新泽西石油,可口可乐
          1. 投资者的未来
          1. 即将到来的人口危机
          1. 全球解决方案
          1. 投资的新方法
      • 第 2 章 创造性的毁灭还是创造被毁灭 #

          1. 我应该购买和持有哪只股票 指数不错,但是有更好的办法
          1. 创造性的毁灭 Joseph Schumpeter 提出,新公司通过几百并取代旧公司带动经济发展
          1. 回过头去寻找答案 数据工作
          1. 标准普尔 500 指数的历史
          1. 标准普尔 500 家原始公司组成的投资组合 构造了三种组合(主要用于应对分拆合并情况)
          1. 长期收益 原始公司投资组合胜利
          1. 标准普尔 500 指数表现落后的原因 新进入指数的公司股价太高
          1. 雅虎 例子,进入指数后股价大涨
          1. 对市场价值和投资者收益的混淆 对长期投资者来说,股利才是收益的主要来源
            1. 股利再投资的重要性
            1. 下降的市场价值和上升的投资者收益
            1. 上升的市场价值和下降的投资收益
          1. 投资者应该持有还是出售派生股票 降低交易费用非常重要
          1. 投资者的教训
        • 更新投资组合中的资产成分并不是赢取高额收益的法宝
      • 第 3 章 历久弥坚:寻找旗舰企业 #

          1. 旗舰企业:表现最好的股票
          1. 公司的坏消息怎样变成投资者的好消息 万宝路香烟母公司
          1. 表现最佳的标准普尔 500 幸存者 消费品 + 大型制药
            1. 知名消费品牌的力量
            1. 制药公司
          1. 寻找旗舰企业:投资者收益的基本原理
        • 股票的长期收益并不依赖于实际的利润增长情况,而是取决于实际的利润增长与投资者预期的利润增长之间存在的差异。
        • 衡量市场预期水平的指标:市盈率
            1. 定价永远都是重要的
            1. 关键性数据 利润增长和市盈率的差异
            1. 股利的放大效应
            1. PEG 比率与合理价格成长投资策略(GARP)
          • 持续的较高增长率比较重要
            1. 旗舰企业的共同特征 提供高质量的产品
              1. 略高于平均水平的市盈率
              1. 与平均水平持平的股利率
              1. 远高于平均水平的长期利润增长率
          1. 过去的旗舰企业:20 实际 70 年代的“漂亮 50”
        • 狠狠地嘲讽了科技类股票
          1. 投资者的教训
      • 第 4 章 增长并不意味着收益:投资快速增长部门的误区 #

          1. 全球产业分类标准
        • 材料,工业,能源,公用事业,电信服务,非必须消费品,必须消费品,卫生保健,金融以及信息技术
          1. 泡沫部门:石油和科技
            1. 能源 泡沫时期的教训,不要购买“市盈率元远远高于市场总体水平”的股票,尤其大盘股,长期投资更是如此
            1. 科技
          1. 金融和卫生保健:扩张的行业
            1. 金融
            1. 卫生保健
          1. 消费者部门:非必需消费品和日常消费品
        • 日常:食物,饮料,香烟,肥皂,日常卫生品和杂货
        • 非必需:汽车,饭店,百货商店和娱乐
        • 日常消费品部门收益大于非必需消费品
            1. 工业部门 大型工业集团,交通运输公司和国防企业
            1. 材料部门 化学品,钢铁和纸张等基本材料
            1. 电信部门
            1. 公用事业部门
          1. 部门的变迁与历史
          1. 部门投资策略 卫生保健,日常消费,能源’
          1. 投资者的教训
          • 短线交易可以关注下一个炙手可热的部门
    • 第二部分 对新事物的高估 #

      • 第 5 章 泡沫陷阱:如何发现并规避市场狂热 #

          1. 网络和科技泡沫
          1. 投资者吸取教训了吗?
          1. 第一课:定价至关重要
          1. 第二课:不要爱上你的股票
          1. 第三课:当心庞大却又不知名的公司
          1. 第四课:避免三位数的市盈率
          1. 大盘科技类股票
          1. 预测科技类公司利润增长率的愚蠢行为
          1. 第五课:在泡沫中不要卖空
          1. 对投资者的建议
      • 第 6 章 投资新中之新,首次公开发型股票 #

        • (简直就是在说阿里巴巴
          1. 这对投资者意味着什么 跑输市场
          1. 长期的 IPO 回报
          1. 长期中最好的首次公开发型股票
      • 第 7 章 资本贪婪者:作为生产力创造者和价值毁灭者的科技 #

      • 第 8 章 生产效率与利润:在失败的行业中取胜 #

    • 第三部分 股东价值的源泉 #

      • 第 9 章 把钱给我,股利、股票收益和公司治理 #

          1. 大景象
          1. 不断降低的股利收益率
          1. 增长期权和股利
      • 第 10 章 股利再投资:熊市保护伞和收益加速器 #

      • 第 11 章 利润:股东收益的基本来源 #

          1. 利润准则
          1. 现在的利润是真实的吗
          1. 利润概念
          1. 雇员股票期权的争议
          1. 为什么股票期权应该作为支出
            1. 对把期权作为支出的批评
            1. 对股东的风险
            1. 把期权当作支出的公司
          1. 基于养老金成本的争论
          1. 标准普尔的核心利润
          1. 利润质量
          1. 利润偏差:上上下下
          1. 最后的话,向未来一瞥
    • 第四部分 人口危机和未来全球经济强国的转变 #

      • 第 12 章 过去仅仅是个序幕吗?股票的过去和将来 #

          1. 历史上的资产收益率
          1. 西戈尔常量:6.5%-7% 的实际股票收益率
          1. 股权风险溢价,过去的 200 年,美国市场风险溢价值约为 3%
          1. 股权收益率的回归平均值
          1. 世界范围的股票收益率 都是优于债券收益的
          1. 过去仅仅是个序幕吗?
          1. 来自人口问题的挑战
      • 第 13 章 不能被改变的未来:即将到来的老龄化浪潮 #

          1. 为什么投资者应该关心这个问题
          1. 不断变老的世界
          1. 工人的匮乏
          1. 生育率的升降
          1. 不断延长的寿命
          1. 不断下降的退休年龄
          1. 社会保障危机
          1. 社会保障:一个永远造钱的机器?
          1. 社会保障信托基金
          1. 老龄化浪潮来袭时的投资者策略
      • 第 14 章 克服老龄化浪潮:哪些政策有效,哪些政策无效 #

          1. 为退休年龄建模
          1. 过早退休的结果
          1. 更高的生产增长率
          1. 生产率提高的源泉 不是高储蓄率/高投资,而是创新,管理理念的进步
          1. 生产率提高和老龄化浪潮
          1. 更高的社会保障税并不是解决办法
          1. 移民
          1. 应该做什么
      • 第 15 章 全球化解决方案:真正的新经济 #

          1. 创新和发现的传播
          • 提到了信息传播,代际信息传播效率对于生产率提高的影响
          1. 信息交流的重要性
          1. 中国:起起落落 压制创新
          1. 工业革命的先驱:印刷术
          1. 民族国家间的竞争:欧洲和中国
        • 多个小国的优势
          1. 工业革命
          1. 真正的新经济
            1. 创新与网络的未来
            1. 中国和印度
          1. 21 实际中叶的世界
            1. 不仅仅有中国和印度
            1. 贸易赤字和对西方公司的接管
            1. 失去工作和创造工作 批判阻止全球化的手段
            1. 是机会,而不是威胁
          1. 我们的未来
    • 第五部分 投资组合策略 #

      • 第 16 章 全球市场与世界投资组合 #

          1. 中国和巴西
            1. 中国
            1. 巴西
            1. 判断 投资巴西市场收益更高,高得多
          1. 传统观念再次出错
          1. 增长与股票收益
          1. 世界投资组合
          1. 本国股权偏爱
            1. 币值波动的附加风险
            1. 海外投资的交易成本更高
            1. 投资者更了解国内公司
          1. 国际市场间日益紧密的联系
          1. 部门多样化与国家多样化
          1. 推荐分配
          1. 怎样投资海外:基金
          1. 交易所交易基金 ETF
          1. 国内指数化
          1. 投资组合核心的国际指数化
      • 第 17 章 未来策略:D-I-V 指标 #

          1. 从指数化到 D-I-V 指标
            1. 股利 Dividends
            1. 国际化 International
            1. 估价 Valuation
          1. 股利
            1. 高股利策略
            1. 股利策略的执行
            1. 不动产投资信托 REIT
          1. 国际化
          1. 估价
          1. 部门策略
            1. 石油
            1. 卫生保健与日常消费品
            1. 最低市盈率策略
            1. 最佳幸存者
            1. 伯克希尔哈撒韦公司
          1. 指数化和收益的增加
          1. 总的股票投资组合
        • 指数 + 收益增加策略
          1. 小结
    • 附录 A 标准普尔 500 指数原始公司的完整历史和收益 #

    • 附录 B 标准普尔 500 指数原始公司的收益 #

世界上最简单的会计书

  • The Accounting Game: Basic Accounting Fresh from the Lemonade Stand
  • 达雷尔·穆利斯 朱迪丝·奥洛夫
  • 看懂三张表应该是基本技能。感谢 beancount 这个记账工具,让我在不懂会计学前就开始使用资产负债表和利润表了。给记账的朋友们推荐 beancount 这个工具。
  • highlights
    • 商品销售成本,其囊括了产品生产过程中所有的支出;费用,其囊括了企业经营中与产品生产不直接相关的其他支出。对于那些没有有形产品的公司(即服务类行业),这两类称为营业成本(又称服务成本)及费用。
    • 服务成本是与提供服务直接相关的支出。费用是经营公司的日常所有开支,如同我们的柠檬汁摊一样。
    • 折旧是一项非付现费用。
  • 三张表
    • 资产负债表
    • 利润表
    • 现金流量表
  • 词汇表
    • accelerated depreciation
    • accounting
    • accounting equation
    • accounts payable
    • account receivable
    • accrual 权责发生制
    • ACRS 加速成本回收制度
    • amortization 分期偿付
    • assets
    • balance sheet
    • beginning inventory
    • capitalization
    • cash
    • cash flow
    • cost of goods sold
    • current asset
    • current liabilities
    • depreciation
    • ending inventory
    • equities
    • expenditures 资本支出
    • expenses
    • FIFO
    • fixed assets
    • gross profit 毛利
    • income statement
    • intangible assets 无形资产
    • inventory
    • investment tax credit 投资税收抵免
    • lease 租约
    • liabilities
    • LIFO
    • liquidity
    • long-term liabilities
    • net profit
    • on account 赊购赊销
    • original investment 初始投资
    • owners equity
    • P&L statement
    • prepaid expenses 待摊费用
    • profit
    • retained earning 留存收益
    • straight line depreciation
    • tax liabilities 应交税金
    • variable costs 变动成本

金融的解释

通俗科普书籍,整体没有什么问题。但是一些细节逻辑不是很严密,数据几乎都没有给出来源。

  • Outline
    • 写给读者 //IX
    • 序 //XI
    • 第一部分 货币
      • 第一章 交换 //3
      • 第二章 铸币 //11
      • 第三章 从纸币到电子货币 //23
      • 第四章 货币的作用 //37
      • 第五章 对货币的误会 //45
      • 第六章 货币计量和金融资产 //57
    • 第二部分 信用
      • 第七章 信用 //71
      • 第八章 利息的本质 //81
      • 第九章 利息计算 //93
    • 第三部分 金融机构和传统金融市场
      • 第十章 金融机构和金融市场 //107
      • 第十一章 商业银行(上) //125
      • 第十二章 商业银行(下) //137
      • 第十三章 股票 //151
      • 第十四章 股市有规律吗(上) //163
      • 第十五章 股市有规律吗(下) //173
      • 第十六章 不确定性、风险和保险 //187
      • 第十七章 [[黄金]]
    • 第四部分 金融衍生工具
      • 第十八章 金融衍生工具 //219
      • 第十九章 期权 //231
      • 第二十章 远期和期货 //241
      • 第二十一章 互换 //253
    • 第五部分 中央银行
      • 第二十二章  中央银行(上) //267
      • 第二十三章 中央银行(下) //279
      • 第二十四章 货币需求和货币供给 //291
      • 第二十五章 通货膨胀与通货紧缩 //307
    • 第六部分 开放条件下的金融
      • 第二十六章 外汇和汇率(上) //327
      • 第二十七章 外汇和汇率(下) //339
      • 第二十八章 国际收支和外汇储备 //351
      • 第二十九章 资产泡沫和金融危机 //363
    • 参考文献 //381
    • 后记 //384

Highlights #

  • 📌 我常常说,勤奋工作,有时是为了逃避更艰苦的脑力劳动,乃是一种真正的懒惰。 ^603425-4-3688-3724

    ...

指数基金投资指南

Outline #

  • 推荐序([[方三文]])
  • 推荐序(唐朝)
  • 前言
  • 第一章 给投资新手的建议
    • 想成为富人,你得攒资产
    • 找到长期收益率最高的资产
    • 看收益,更要看风险
    • 最适合上班族的基金——指数基金
    • 投资者笔记
    • 能够为我们“生钱”的就是资产,现金不是资产。
    • 有的人看起来“富有”,但一旦停止工作,高收入也就戛然而止。
    • 通过定期投资指数基金,业余投资者往往能够战胜大部分专业投资者。
  • 第二章 投资工具这么多,为什么要选指数基金?
    • 什么是指数?指数是一个选股规则,它的目的是按照某个规则挑选出一篮子股票,并反映这一篮子股票的平均价格走势。
    • 谁开发的股票指数?交易所,指数公司
    • 指数基金是怎么来的?
    • 躺着赚钱的指数基金
    • 长生不老
    • 长期上涨
    • 成本低
    • 股市风险:黑天鹅,本金风险,制度风险(内幕)
    • 最适合普通投资者的股票基金——指数基金
    • 美国401k养老计划大量投资指数基金
    • 投资者笔记
    • 指数是一个选股规则,它的目的是按照某个规则挑选出一篮子股票,并反映这一篮子股票的平均价格走势
    • 指数基金追踪指数,完全按照指数的选股规则去买入完全一样的一篮子股票。
    • 指数基金有三个独特的好处:长生不老、长期上涨、成本低。
    • 指数基金是最适合普通投资者的投资品种,如美国的401(k)养老计划中有很大一部分比例投资于指数基金,一个普普通通的工薪族靠着普普通通的收入也能通过投资指数基金实现财务自由。
  • 第三章 常见指数基金品种
    • 指数基金的分类 宽基指数和行业指数
    • 常见宽基指数基金
        1. 上证50指数
        • 大盘股(蓝筹股)
        • 上交所
        1. [[沪深300]]
        1. [[中证500]]
        1. 创业板指数
        1. 红利指数,策略加权(挑选高股息率)而不是市值加权
        • 上证红利指数 50只股票 000015
        • [[中证红利]]指数 100只
        • 深证红利指数 40只
        • 红利机会指数 CSPSADRP 501029
        • 特点
          • 高股息率,在熊市更有优势
          • 能持续发放现金股息的公司,盈利能力和财务健康状况好的概率越高。
          • 提供分红现金流。
        1. 基本面指数
        • 基本面算法:营业收入,现金流,净资产和分红
        • 大盘股,与上证50相似
        1. 央视财经50指数 专家加权指数
        • 类似美国标普500
        1. [[恒生指数]] 50支股票
        • 历史悠久,成熟开放
        • 跟内地紧密相关,但投资者以境外投资者为主
        • “老千股”导致个股投资风险巨大,普通投资者投资港股的最好方式——港股指数基金。
        1. H股指数 恒生中国企业指数,国企指数
        • 内地公司在境外的“代言人”。
        • 与内地经济紧密相关,但仍然是以境外投资者为主。
        1. 上证50AH优选指数
        1. 纳斯达克100指数
        1. 标普500指数
    • 行业指数基金
        1. 什么是行业指数基金
        1. 有哪些行业 GICS 10大行业 / 主题行业
          1. 材料:金属、采矿、化学制品等。
          1. 可选消费:汽车、零售、媒体、房地产等。
          1. 必需消费:食品、烟草、家居等。
          1. 能源:能源设备与服务、石油天然气等。
          1. 金融:银行、保险、券商等。
          1. 医药:医疗保健、制药、生物科技等。
          1. 工业:航空航天、运输、建筑产品等。
          1. 信息:硬件、软件、信息技术等。
          1. 电信:固定线路、无线通信、电信业务等。
          1. 公共事业:电力、天然气、水等
        • 按照特定主题分类
          1. 养老行业
          1. 环保行业
          1. 军工行业
          1. 健康行业
          1. 互联网行业
        1. 哪些行业值得投资
          1. 天生更容易赚钱的行业 医药 必须消费(主题对应,养老)可选消费
          1. 强周期行业 金融 证券
        1. 相关行业指数基金
          1. 优秀行业之必需消费行业
            1. 上证消费指数
            1. 上证消费80指数
            1. 中证消费指数
            1. 全指消费指数
          1. 优秀行业之医药行业
          1. 优秀行业之可选消费行业
          • 特点
            1. 需求比必需消费弱,有一定周期性。
            1. 受益于人口红利,特别是人均消费金额的提升。
            1. 可选消费的升级换代特性。
          1. 优秀行业之养老产业
          1. 强周期性行业之银行业
          • 优秀的银行特点
            1. 注重利差收益的银行
            1. 依赖区域经济发展的地区性银行
            1. 注重非利息收入的银行
          1. 强周期行业之证券业 [[证券公司]]
          1. 强周期性行业之地产行业
          1. 其他行业指数基金
            1. 军工行业
            1. 环保行业
            1. 白酒行业
    • 投资者笔记
  • 第四章 如何挑选适合投资的指数基金
    • 用价值投资的理念挑选出值得投资的指数基金,再用定投的方式去投资它。
    • 价值投资的理念
      1. 格雷厄姆的贡献
      • 价格与价值的关系 价格围绕价值上下波动,但长期看是趋于一致的。
      • 能力圈 只有具备了能力圈,我们才能判断出股票的价值。
      • 安全边际 只有当价格大幅低于价值的时候,我们才会买入。
      1. 常见的估值指标 最常见的四个
        1. 市盈率
        1. 盈利收益率 市盈率的倒数
        1. 市净率 当企业的资产大多是比较容易衡量价值的有形资产,并且是长期保值的资产时,比较适合用市净率来估值。
      • 净资产收益率(ROE),等于净利润除以净资产。
        1. 股息率
      1. 指数的估值怎么查
    • 盈利收益率法挑选指数基金
      1. 什么是盈利收益率法 10% 6.4%
      1. 盈利收益率法用于定投的威力
      1. 美联储对盈利收益率法的应用
      1. 盈利收益率法的局限和适合的品种 只适合于流通性比较好、盈利比较稳定的品种
    • 博格公式法挑选指数基金
      1. 影响指数基金收益的三大因素
      1. 博格公式:指数基金的收益公式
    • 指数基金未来的年复合收益率,等于指数基金的投资初期股息率,加上指数基金每年的市盈率变化率,再加上指数基金的每年的盈利变化率。
      1. 如何使用博格公式
        1. 在股息率高的时候买入。
        1. 在市盈率处于历史较低位置时买入。(以上这两点往往是同时发生的。)
        1. 买入之后,耐心等待“均值回归”,即等待市盈率从低到高。
      1. 盈利收益率和博格公式的关系
      1. 博格公式的变种 采用市净率
    • 指数基金估值方法小结
    • 指数分类
      1. 盈利稳定的指数 盈利收益率法
      1. 盈利呈高速增长态势的指数 伯格公式法(PE)
      1. 盈利处于不稳定状态或呈周期性变化,但行业没有长期亏损记录的指数 伯格公式法(PB)
      1. 长期亏损的指数 放弃
    • 投资者笔记
  • 第五章 如何买卖指数基金:懒人定投法
    • 什么是定投?
      1. 定投的三大好处 门槛低,不择时,分摊成本
      1. 适合定投的四类投资者
    • 如何制定定投策略?
    • 结合估值的懒人定投法:在价格低于价值的时候定投
      1. 指数基金并不是一直适合定投的
      1. 在价格低于价值的时候定投
      1. 能获取多少收益呢
      1. 改进定投法的好处与不足 无法投资不低估的,需要增加品种
    • 定投的实操步骤
      1. 场内渠道与场外渠道的优缺点
      1. 场内渠道的定投步骤详解
      1. 场外渠道的定投步骤详解
    • 如何计算定投的年复合收益率
    • 提高定投收益的5个小技巧
      1. 省下就是赚到:降低交易基金的费用
      1. 正确处理基金分红,能让长期收益上一个台阶
    • 在指数基金的低估区域,分红适合再投入;而当指数基金不低估的时候,分红可以投入到其他低估的品种上。这样就能把指数基金的分红充分利用起来,获得更高的长期收益。
      1. 定投的频率选择
      1. 定期不定额:盈利收益率法
      1. 定期不定额:博格公式法
    • 投资者笔记
  • 第六章 构建属于自己的定投计划
    • 构建属于自己的定投计划
      1. 梳理自己的现金流
      1. 挑选好基金
      1. 构建定投计划
      1. 定期检查优化
    • 三个定投计划实例
      1. 为父母构建养老定投计划
      1. 为自己构建加薪定投计划
      1. 为子女构建教育定投计划
    • 来自读者的案例
    • 投资者笔记
  • 第七章 做好家庭资产配置
    • 货币基金:随取随用的“余额宝”
    • 债券基金怎么买
      1. 债券基金是以债券为主要投资对象的基金,它主要投资的是国债、金融债、企业债等固定收益类金融工具
      • 债券收益率提升,是通过债券价格下跌实现。所以和利率负相关
      1. 债券基金的作用
        1. 作为没有低估指数基金可供投资时的替代品
        1. 中短期资金的打理
        1. 作为资产配置来降低资产组合的波动
      1. 债券基金怎么投资
        1. 利率低位选短期,利率高位选长期
        1. 随时可以投资,出现浮亏可以加仓拉低成本
      1. 债券基金有哪些品种
        1. 短期债券基金
        1. 中长期债券基金
    • 做好家庭资产配置
    • 长期看,家庭资产配置应以指数基金为主,债券基金为辅。
    • 投资者笔记
  • 第八章 长期投资的心理建设
    • 下金蛋的鹅
    • 投资指数基金,复利从哪里来?
      1. 低买高卖
      1. 公司盈利的再投入
      1. 分红再投入
    • 买入低估值的品种,为啥还会下跌呢?
      1. 短期的涨跌与估值关系不大,更多的是供求关系
      1. 价格围绕价值上下波动
    • 《甜蜜蜜》与香港股灾
    • 最倒霉的定投者
    • 买指数就是买国运:从日本股市看指数投资
    • 看到上涨,定投下不去手怎么办?
      1. 低估是一个区域,不是一个点
      1. 把计划落在纸面上
      1. 定投就像还房贷
    • 定投的“双核制” 好好工作!
    • 认真工作,用双手创造价值,把自己打造成“获取稳定提升的现金流”的资产,这是我们的防御武器;再将现金流定投到低估值的指数基金上,依靠低估值的指数基金来放大收益,这是我们的进攻武器。这个“双核”制定投体系,是最适合大多数人的投资思路。
    • 有恒产者有恒心
      1. 巴菲特的卖出三条件
        1. 基本面恶化
        1. 过于昂贵
        1. 有更好的品种
      1. 用买资产的角度投资指数基金
      1. “迷你”公司
    • 投资者笔记

Highlights #

  • 📌 指数基金是一种很特殊的股票基金,它会始终持有一篮子股票、始终持有较高比例的股票资产。 ^921090-3-1210-1252

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